Auslandserschließung bietet Margenpotenzial Für die Jahre 2009 und 2010 erwarten wir, dass BIOGAS NORD wieder an die Jahre stürmischen und profitablen Wachstums der Jahre 2005 und 2006 anknüpfen wird. Nach dem Übergangsjahr 2008 erwarten wir für 2009 bereits wieder Gewinne.
Das explosionsartige Unternehmenswachstum war in 2007 auf Grund des Substratpreisanstiegs und der regulatorischen Unsicherheit bezüglich der EEG-Novellierung vorläufig zum Erliegen gekommen. Nun haben sich wesentliche Rahmenbedingungen in Deutschland entscheidend verbessert:
o Verabschiedung der EEG-Novelle beendet den Investitionsstau
o Änderung der Gasnetzzugangsverordnung
o Gesunkene Preise für Agrarrohstoffe (NawaRo-Substrate)
o Keine Erhöhung der Biosprit-Beimischungsquoten
Zudem gehört BIOGAS NORD zu den international am besten aufgestellten Playern und kann künftig in zunehmendem Maße von den guten Rahmenbedingungen in Ländern wie Italien oder Spanien profitieren.
Die Vertriebskooperation mit der BayWa ermöglicht eine schnellere und konzentrierte Erschließung des süddeutschen Biogasmarktes.
Der aktuelle Einstieg in den Bereich Anlagebeteiligung und -betrieb bietet neues Expansionspotenzial, ermöglicht attraktivere Margen auch im Anlagenbau und mindert die Volatilität der Umsätze und Erträge. Dieser Geschäftsbereich ist noch nicht in unseren Finanzschätzungen enthalten.
Wir ermitteln einen fairen Wert je Aktie in Höhe von EUR 8,45. Gegenüber dem aktuellen Kursniveau ergibt sich somit ein außerordentlich hohes Kurspotenzial. Wir eröffnen unsere Coverage mit einer Kaufempfehlung.